避免被动风险积极布局，对中国股票的期望恢复

证券时报记者钟蒂安 最近，在美国日益增加的监管政策和紧张的地缘政治情况下，美国列出的中国股票的回报已成为一个热门话题。香港政府采取了诸如机构优化和升级相关的措施，以将其作为中国股票的“首选”的地位相结合。 在香港股票市场上，阿里巴巴，JD.com和Netease等顶级公司首先完成了双重列表或第二列表，以及美国列出的中小型中国股票也将遵循。最近，香港金融事务和财政部副局长陈·霍利安（Chen Haolian）透露，自2018年上市制度改革以来，香港销售中列出的33个中国股票被列入了所有中国股票的70％以上在美国列出的中国股票的市场价值。 但是，行业中的某些声音相信香港股票市场在产能，流动性和赞赏折扣方面的缺点仍然需要被打破。这种情况正在发生变化。最近，香港美元的汇率经常触及了强大的交易保证。香港货币当局一再进行干预，反映了新兴的资金资金。随着6月份香港股票连接的扩大和流动性工具（LMM）的推出，美国列出的中国股票的回报可以简单地避免避免有以市场为中心的现有市场的风险。 大公司首先返回 自2018年以来，在美国上市的33家中国公司选择返回香港股票市场的统计数据显示。其中，有21家公司完成了双重基本清单，市场价值的成本超过60％。其他12家公司采用了第二种列表方法。 Sa Pagtatapos Ng Hunyo 5，Sa Mga Kumpanyang Tsino na bumalik，Mayroong 12 mga kumpanya na may halaga ng merkado na higit sa HK $ 100 bilyon, kabilang ang mga kilalang kumpanya tulad ng Alibaba, Ideal Auto, Beigene, Beigene, Beigene, Xiaopeng Motors, Yum China, ZTO Express, Netease, JD.com, Ctrip, Baidu at Tencent Music. 从总体回报率来看，具有较高市场价值的顶级公司通常会引发一开始。 Beigene于2018年初返回香港市场； 2019年，阿里巴巴遵循了诉讼，并完成了烘烤。 2020年，在美国上市的中国股票开始了一个小的回报峰值，以及许多公司，包括NetEase，JD.com，New Oriental，Huazhu Group，Wanguo Data，Yum China，Yum China，Zto Express，Zai Lab和Baozun E-Commerce intery the Intery“回家”。 国泰海特（Cathay Hait）的统计数据表明，从市场价值分布的角度来看，中国股票市能对美国的分配高度集中，市场价值的前1/4股贡献超过98％o of总市场价值，前五家公司的总价值约为Mundade的总值60％。 目前，列出了大多数在香港上市的中国股票。在市场价值中列出的中国股票的前1/4股中，有73％（市场价值比例，下面是下面）在两个地区列出的中国股票中，其中有45％的公司完成了双基本列表，而26％的公司在香港获得了第二名。 从行业分销的角度来看，美国列出的中国股票集中在三类中：新消费，技术和中高端制造业。销售（54％，市场价值，均下面），消费服务（6％），生物制药（5％）和其他新消费量很高。 以前，美国列出的中国股票通常面临着对香港股票的赞赏折扣，但是自去年以来，香港股市活动有所增加，这种现象逐渐缓解。高级市场艾德·吉·海辛（Ider Gui Haoming）认为，梅卡多克（Merkadok）返回时在默卡多克（Merkadok）返回时列出的中小型股票不会发生太大变化，因为作为国际资本分配市场，香港优先考虑具有较强股息和较大股票技能的公司，并且对小股票的关注较少。 国王与伍德·马尔森律师事务所（King＆Wood Malleson）律师事务所的合伙人太阳海特（Sun Haotian）认为，除了中小型资本市场公司，诸如Pinnuoduo之类的较大的资本市场公司外，还可以成为未来的主要力量，并且市场中的一般资本规模仍然很大。当涉及市场影响时，它认为短期影响是有限的，因为香港股票市场的当前每日交易上涨至2000亿美元的香港，而来自中国大陆的资金在Sabay-the Global Report Fund中有所增加。目前来自香港股票的添加资金可以吸收中国人返回带来的供应压力与“面粉增加，水也同时增加的TOCK”，供应和需求平衡尚未损坏。 从长远来看，香港和美国股票的折扣和保费​​方向取决于获得资金的能力。 Sun Haotian说：“如果随后的资本流动将继续，新的供应可能会溶解；如果资本增加不足，它可能会加强折扣的压力。” “首选地点”决心获胜 关于在美国列出的中国股票的归还，香港政府一直表现出“野心赢得胜利”的态度。香港特别行政区政府的财政秘书陈·莫波（Chan Mo-Po）表示，公众表示，他已命令CSRC和香港证券交易所积极准备应对全球金融市场状况的最新变化，并努力成为中国股票的“第一名”。 邓小平香港Yibo Capital Co，Ltd.的执行合伙人NG近年来介绍了，以增强香港列出的外国人的吸引力，香港已更改了双重系统或第二年，并制定了一项法规，该法规促进了双重列表或第二个香港公司的列表。我认为，随着各方的积极努力，香港在中国股票中的吸引力有望增加。尽管香港在大陆的金融和经济发展中发挥了更大的作用，但预计香港资本市场的吸引力预计同时增加。 “因此，面对中级美国人际关系的许多不确定性，如果我们真正面对将来中国股票的状况，我们必须积极利用香港的建议来为高质量的大陆企业提供更多的机会和平台，以筹集香港的资金，并增强圣基将军的资金大陆的力量和香港资本市场的吸引力发展大陆以及香港资本市场的吸引力，发展大陆以及香港资本市场对大陆的吸引力以及香港大陆对大陆资本市场的吸引力，以构成大陆的吸引力和香港资本市场的吸引力，以发展大陆的吸引力，以发展大陆和言论。 Sun Haotian认为，首先，香港是一个“安全的庇护所”，大陆资金向南提供可以增加市场流动性。其次，香港是一个国际流通市场，南科尔的资金和日本人可以随时回流，对我们和欧洲的资金也很方便，并且具有“大陆国际”的连接功能；最后，就列表结构的灵活性而言，列表结构中列出的大多数中国股票都是红芯片结构，是缺点与香港库存结构相关。香港股票的返回不需要私有化或去除红芯片。 Gui Haoming还认为，香港接受中国股票有两个好处。首先，作为与大陆和国际市场相连的金融中心，香港具有“全球资本分配”和“地方认可深度”的双重特征。与中国公司的美国股票市场的“信息障碍”相比，研究人员和研究人员一直在进行实地研究，香港股票投资者对大陆公司和商业模式的状况更加熟悉。其次，系统和渠道的优势。作为大陆首都出国的重要渠道，这里列出了许多大陆企业。例如，当大型国有银行在早期共同前往香港列入榜单时，公司更有可能适应地方法规和环境法规不仅可以继续吸引国际资本，还可以防止国际资本。 鉴于GUESEN证券，中国股票返回香港的主要优势是它们的灵活性和整合。与美国相比，香港哈斯莫尔对审计草案的审查无偏见，没有对政治背景的披露要求，这大大降低了撤离的风险。此外，香港允许维护VI结构，以确保公司合规性运营，同时提供税收优惠和品牌国际化的机会，以产生“风险缓冲区”，以帮助中国股票实现稳定的开发和维修意识。 另一方面，香港股市的一些缺点也引起了很多关注，流动性问题受到了第一个影响。 Sun Haotian认为香港的股票市场霍尔特（Hortcomes）是由于对清单条件的限制所致，目前有30-40个中国股票符合福隆股票的条件（占总数的1/10），并且市场价值和同一股份的各种正确机制非常严格。如果要接受更多的中国股票，建议香港证券交易所取决于市场价值阈值，同一股份的不同权利，调整更友好的列表政策的引入，扩大可以执行的企业范围等，以及符合政策方向的筛查企业的范围。 Citic Securities指出，适合第二列表的香港中列出的中国股票的现金相对丰富，并且主要市场没有压力。第二个市场的第二个市场的历史问题归因于投资者的结构和香港股票历史市场Marchat的结构，在香港列出了一波中国股票之后，这种情况也得到了改善。从历史数据来看，香港列出的中国股票的回报确实为第二孔股市带来了很多流动性。 从被动风险的风险到主动布局 自2025年以来，大量资金投入了香港的股票，将香港的美元兑美元兑美元兑美元，以达到7.75次交易所的强劲交流，香港金融机构需要经常干预。同时，随着香港股票Connect目标的扩大和LMM支持工具（LMM）的推出，获得香港股票资金的能力将得到进一步增强，为在Estados州列出的中国股票的回报提供了更稳定的基础。 Sun Haotian认为，资本流动有两个主要的驱动力：一个是投资者减少了美元的分配并转向香港股票；这另一个是，在美国上市的高质量拥有的中国股票将返回，提高香港股票的吸引力，并形成“由资金资助的资金流动”的双轮驱动器。 Sun Haotian表示，香港股票的欣赏历史较低，与我们的A股和股票相比，这是有效的。技术和互联网等受欢迎的部门的回归进一步增强了它们的外观 - 资本流程可能会持续。 Gui Haoming认为，持续的资金流正在重新组织香港股票的生态：在每个乐队中，为了进一步结合国际金融中心的地位，香港正在采取各种步骤，包括收到美国列出的中国股票的回报；另一方面，首都正在促进香港股票融资能力的提高，美国上市股票的回报以及Main H股发行土地公司本质上需要更多的财政支持，并且融资能力不仅反映了资金的吸收，而且还有效地识别有效并有效地引入了国内公司。 Gui Haoming说，香港将来可能会采取更大的行动。一方面，它可以以自己的利益提供完整的游戏。例如，链接的链接利率将是链接将带来更稳定的资金绩效，这与资金的资金一致；一方面，就法律支持而言，诸如AI使用之类的新变化可以与新的变化相结合，以适应新的市场状况，并对股票运营，相关系统，法律和法规进行更多调整和调整。 “在加深改革，开放和全球状况的变化中，越来越多的公司的回归是一个长期的一般趋势。D将继续增加对香港股票的适当赞赏。 Guolian Minsheng证券的统计数据表明，在香港的St Marketock中未列出在美国上市的中国股票集中在制定消费行业中，消费者决策市场的最高价值达到69.6％；遵循该行业的成本为8.27％。 Sun Haotian认为，政策和市场的双重轮胎是驱动的，美国列出的中国股票正在从被动风险规避转变为主动布局。他预测，下一波回报可能是不符合香港股票条件的公司，而是准备，尤其是技术领域的公司和符合国家政策取向的新经济。 “香港必须放松名单的门槛，公司还意识到，积极的回报将有助于占用市场机会，而不仅仅是避免E限制了风险。”他说。 根据香港证券交易所榜单的最新必需品，高盛（Goldman Sachs）预计总共有27个中国股票，总市场价值为1.35万亿元（约合1.84亿美元），可能有资格获得这两个主要列表或香港第二列表。中国股票包括Pinuoduo，Manbang，Futu，Legend Biotech，Vipshop，Good Future，Yaduo，Wuxin Technology，Century Internet，Technology Technology，Tiger Securities，Daquan New Energy，Iqiyi，Iqiyi等。 一些公司已经开始。根据许多媒体报告，Hoyai Technology已以机密方式提交了香港证券交易所的上市，并计划在一年中完成双重列表。但是，公司的关联人员回答说他们“不发表评论”。 5月初，吉利·艾特（Geely Auto）宣布计划将Zekr私有化，私有化后，Zekr将成为全面的Geely。 达昌律师事务所认为，美国上市的中国股票需要制定战略计划，根据自己的业务和市场环境及时调整其业务布局技术和融资。在全球化的背景下，美国列出的中国股票的国际角色也将发生变化。尽管面临挑战，但通过加强国际合作，在美国上市的中国股票仍可以扩大海外市场，并在整合经济经济的过程中实现可持续发展。同时，随着跨境法规合作的逐步加强，中国股票面临的外部环境将改善并继续在国际资本市场中发挥重要作用。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）